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招银国际发布研究报告称，重申丘钛科技（01478）“买入”评级，略调整FY2023/24的EPS预测，目标价5.76港元，催化剂包括1Q出货量复苏、车载摄像头新产品发布和分拆子公司A股上市。

该行认为，丘钛科技的2022年盈警（同比下降70%-80%）并不意外，主要考虑到：1）1H22盈利同比下降72%，2）2H22摄像头出货量持续疲软（同比下降17%，相对1H22同比下降5%），以及3）产能利用率较低和亏损的IoT/车载摄像头业务带来利润率压力。

展望未来，虽然手机摄像头的出货量将在2023年保持低迷，但该行相信IoT/车载摄像头将成为主要增长动力，预计2023/24年收入将同比增长204%/130%（相对手机摄像头收入+1%/4%），占2023/24年收入的10%/19%（22年占3%）。

关键词： 同比下降 车载摄像头 产能利用率